「S&P500は配当が少ない」
「インデックス投資は資産形成向きで、インカムには不向き」

こうした常識をひっくり返す商品として注目されているのが、2868 S&P500カバードコールETFです。
このETFは、S&P500に投資しながら毎月分配（配当）を狙うという、これまでにない設計を採用しています。

本記事では、2868がどのような仕組みで毎月配当を生み出しているのか、通常のS&P500投資と何が違うのか、そして新NISAで使うべきかどうかまで、徹底的に解説します。

1. 2868とは？S&P500×カバードコールという発想

2868は、S&P500指数に連動する株式ポートフォリオを保有しながら、コールオプションを売却することでプレミアム収入を得るETFです。

つまり、値上がり益だけに頼るのではなく、オプション収入を分配原資として活用することで、毎月のキャッシュフローを実現しています。

◆ カバードコールとは何か？

カバードコールとは、保有している株式（または指数）を原資にして、将来の一定価格で売る権利（コールオプション）を売却する戦略です。

• オプションを売ることで確定収入（プレミアム）を得る
• その代わり、株価が大きく上昇した場合の利益は制限される

2868は、この仕組みをS&P500全体に対して行っています。

2. なぜ「毎月配当」が可能なのか

通常のS&P500連動ETF（VOOやIVVなど）は、年数回の配当しかありません。
一方、2868はオプションプレミアムを毎月獲得できる設計になっています。

◆ 分配金の正体

2868の分配金の主な原資は以下の2つです。

• コールオプション売却によるプレミアム収入
• S&P500構成銘柄からの配当

特に重要なのが前者です。
株価が横ばいでも、下落しても、一定の収入が発生する点が、通常のインデックス投資と決定的に異なります。

3. 通常のS&P500投資との違い

2868は、資産を増やすETFというより、資産から現金を生み出すETFと考えると理解しやすいでしょう。

4. 2868が向いている相場環境

① ボックス相場・横ばい相場

S&P500が大きく上昇しない局面では、オプションプレミアムが最大の武器になります。

② 高ボラティリティ相場

相場が荒れているほど、オプション価格は高くなり、分配金原資が増えやすくなります。

③ インカム重視の局面

「値上がりを待つより、今キャッシュが欲しい」という投資家に適しています。

5. 知らないと危険なデメリット

2868は万能ではありません。以下の点は必ず理解しておく必要があります。

• S&P500が急騰すると取りこぼしが発生
• 分配金＝利益とは限らない
• 長期で見ると指数に劣後する可能性

特に重要なのは、資産成長を最優先する人には不向きという点です。

6. 新NISAとの相性は？

2868は新NISAの成長投資枠向きの商品です。
つみたて投資枠の王道であるオルカンやS&P500とは役割が明確に異なります。

新NISA制度そのものの考え方については、以下の記事も参考になります。

新NISAは神改正？制度の本質を整理

◆ 現実的な使い方

• コア：S&P500／オールカントリー
• サテライト：2868（インカム枠）

こうすることで、成長とキャッシュフローの両立が可能になります。

7. 高配当ETFとの違い

2868は、一般的な高配当ETFとは性格が異なります。
配当利回りの高さだけで比較するのは危険です。

ETF投資全般の考え方については、以下も併せて読むと理解が深まります。

ETF投資で失敗しないための考え方

8. 結論：2868は「増やすETF」ではなく「使うETF」

2868 S&P500カバードコールETFは、
資産形成の主役ではありません。

しかし、資産がある程度できた後、
「取り崩さずに毎月現金を得たい」
「相場に振り回されず収入を得たい」
そう考える投資家にとっては、非常に合理的な選択肢です。

S&P500という強力な基盤を使いながら、
その果実を毎月受け取る。

2868は、インデックス投資の“次の使い道”を示すETFだと言えるでしょう。